Bitcoin ETF ดึงดูด 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐทุกไตรมาส อุปทานในตลาดของชิปเกินความต้องการหรือไม่?
ในขณะที่กองทุน Spot Bitcoin ETF ยังคงไหลเข้า ความต้องการ Bitcoin ของสถาบันก็กำลังเร่งตัวขึ้น ทำให้เกิดการขาดแคลนอุปทาน และเสริมสร้างโครงสร้างที่แข็งแกร่งในระยะยาว
(สรุปเบื้องต้น: เงินทุนไหลเข้าของ Bitcoin ETF ชะลอตัวลง ไม่ว่า BTC จะสามารถฟื้นตัวได้ที่ 114,000 เหรียญสหรัฐหรือไม่นั้นคือกุญแจสำคัญ)
(ข้อมูลเสริมความเป็นมา: ETF ของ Ethereum มีการไหลเข้าสุทธิเป็นเวลา 15 วันติดต่อกัน ในทางตรงกันข้าม การไหลออกของ Bitcoin ETF เกิน 1 พันล้านเหรียญสหรัฐในช่วงเวลาเดียวกัน)
ด้วย Spot Bitcoin ETF ที่อัดฉีด 5 พันล้านถึง 100 พันล้านเข้าสู่ตลาดทุกๆ ไตรมาส ด้วยเงินทุนหลายพันล้านดอลลาร์ ความต้องการของสถาบันสำหรับ Bitcoin กำลังเร่งตัวขึ้น
การระดมทุนระลอกใหม่นี้กำลังกระชับอุปทานของ Bitcoin และเสริมโครงสร้างกระทิงในระยะยาว
Hong Kim ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยีของ Bitwise อ้างถึงข้อมูลจาก Farside Investors และกล่าวว่าการไหลเข้าของเงินทุนของ ETF ได้สร้างแรงผลักดันที่มีเสถียรภาพ "แม่นยำราวกับนาฬิกา" โดยอธิบายว่าเป็น "แนวโน้มระยะยาวที่ไม่สามารถหยุดได้แม้ในรอบสี่ปี" และคาดการณ์ว่า "จะเพิ่มขึ้นอีกครั้งในปี 2026"
การไหลเข้าอย่างต่อเนื่องของเงินทุนสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้งในวิธีที่การเงินแบบดั้งเดิมโต้ตอบกับ Bitcoin เมื่อถูกมองว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์เก็งกำไร ขณะนี้สกุลเงินดิจิทัลหลักกำลังถูกส่งผ่านเครื่องมือการลงทุนที่ได้รับการควบคุม นำมาซึ่งสภาพคล่องที่คาดการณ์ได้และยั่งยืน
สินทรัพย์ที่มีการจัดการของกองทุนสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลก (รวมถึงผลิตภัณฑ์ที่มีธีม Bitcoin และ Ethereum) มีมูลค่าเกิน 250 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสถาบันต่างๆ กำลังรวมสินทรัพย์ดิจิทัลไว้ในพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย
การไหลเข้าอย่างต่อเนื่องของเงินทุนสถาบันไม่เพียงแต่ผลักดันราคาให้สูงขึ้น แต่ยังปรับรูปแบบอุปทานของ Bitcoin ด้วย
Andre Dragosh ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของยุโรป Bitwise เปิดเผยว่าสถาบันต่างๆ ได้ซื้อ Bitcoins ทั้งหมด 944,330 Bitcoins ในปี 2025 ซึ่งเกินกว่า 913,006 Bitcoins ในปีที่แล้วทั้งหมด
ในการเปรียบเทียบ นักขุดผลิตเหรียญใหม่ได้เพียง 127,622 เหรียญในปีนี้ และการซื้อของสถาบันนั้นมากกว่าอุปทานเหรียญใหม่ถึง 7.4 เท่า
ความไม่สมดุลนี้เกิดจากการอนุมัติขั้นสุดท้ายของ SEC ในปี 2024 ของ Spot Bitcoin ETF
การอนุมัติทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงทางโครงสร้าง: ความต้องการกองทุนที่ได้รับการควบคุมเกินอุปทานอย่างกะทันหัน ส่งผลให้การมีส่วนร่วมของสถาบันที่ตกต่ำซึ่งเกิดจากความไม่แน่นอนของนโยบายระหว่างปี 2020 ถึง 2023
การเข้าสู่ iShares Bitcoin Trust ของ BlackRock ถือเป็นสัญลักษณ์ ส่งผลให้ยักษ์ใหญ่รายอื่นปฏิบัติตาม
แนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไปในปี 2025 เนื่องจากสัญญาณนโยบายของสหรัฐฯ เริ่มอุ่นขึ้น และการรับรู้ของ Bitcoin เมื่อสินทรัพย์สำรองเพิ่มขึ้น บริษัทบางแห่งที่มีภูมิหลังเป็นรัฐบาลได้เริ่มรวม Bitcoin ไว้ในงบดุลโดยตรง โดยเน้นถึงความน่าเชื่อถือที่เพิ่มขึ้นของสถาบัน
เนื่องจากเหลือเวลาอีกเกือบสามเดือนในปีนี้ และไม่มีสัญญาณของการชะลอตัวของเงินทุนไหลเข้า นักวิเคราะห์คาดว่าการขาดแคลนอุปทาน Bitcoin จะรุนแรงขึ้น
ช่องว่างระหว่างการออกและอุปสงค์แสดงให้เห็นว่าการสะสมสินทรัพย์ที่ขับเคลื่อนด้วย ETF ได้เปลี่ยนแปลงพื้นฐานของตลาด ทำให้ Bitcoin ค่อยๆ สูญเสียคุณสมบัติในการเก็งกำไร และเปลี่ยนเป็นเครื่องมือทางการเงินระดับโลกที่มีความต้องการของสถาบันที่ยั่งยืน
