Соучредитель Glassnode: Давление на «продажу без риска» Биткойна снято, и рынок вернется к механизму определения цен спроса и предложения
Негентропик, соучредитель Glassnode, организации по онлайн-анализу данных, вчера (26-го числа) опубликовал статью на платформе X, указав, что недавнее ценовое поведение Биткойна (BTC) продемонстрировало очевидные структурные улучшения: рынок выходит из предыдущего состояния сжатия, в котором доминировали биржи хеджирования деривативов, и направление будущего ценового развития постепенно сместилось в благоприятное направление.
(Предварительное резюме: Kill! Биткойн упал ниже 87 000 долларов США, Ethereum потерял 2900 долларов, бычьи заказы Маги потерпели еще одну неудачу, а гигантский кит Bitcoin OG потерял 56 миллионов мг)
(Справочное дополнение: Почему биткойн не смог восстановиться? Bloomberg: Цена валюты упала на 30%, создав редкую возможность «сбора налоговых потерь» в конце
Соучредитель агентства по анализу данных Glassnode Negentropic вчера (26-го числа) опубликовал статью на платформе X, указав, что недавнее ценовое поведение Биткойна (BTC) продемонстрировало очевидные структурные улучшения: рынок выходит из предыдущего состояния сжатия, в котором доминируют биржи хеджирования деривативов, и направление будущего ценового развития постепенно смещается в пользу бычьего направления.
Видим конструктивное поведение цен по всем направлениям. Откаты сопровождаются предложением, и недавние минимумы все еще не изменились.
Один важный сдвиг под поверхностью: нависание над деривативами наконец-то исчезло.
Самый большой срок действия опционов на биткойны за всю историю прошел примерно…
— 𝗡𝗲𝗴𝗲𝗻𝘁𝗿𝗼𝗽𝗶𝗰 (@Negentropic_) 26 декабря 2025 г.
Ретрейсмент был взят на себя, и структура цен остается неизменной
Негентропик заявил, что, судя по общему тренду, ретрейсмент Биткойна не сопровождался паническими продажами, но неоднократно перехватывался покупателями. Недавний минимум не был пробит и по сей день, что свидетельствует о том, что на рынке существует определенный консенсус относительно текущего ценового диапазона и ценовая структура все еще здорова.
При этом он особо отметил, что суть изменения структуры рынка лежит в «ослаблении давления на деривативы». Недавно Биткойн пережил самый крупный срок истечения опциона в истории, номинальная стоимость которого составила примерно 23,6 миллиарда долларов. Негэнтропик отметил, что в последние несколько недель огромный спрос на хеджирование удерживал цены под пассивным контролем, а попытки вверх были в основном связаны с быстрым перевариванием механизма хеджирования, а не с естественным давлением продаж на рынке.
В настоящее время, по мере истечения срока действия этой партии опционов, соответствующие хеджевые фонды постепенно уйдут с рынка, цена Биткойна больше не «привязывается» к структуре деривативов, и рынок вступает в новую стадию определения цены.
Расширенное чтение: предупреждение о волатильности» Крупнейшая в истории поставка опционов на сумму 27 миллиардов долларов взорвалась сегодня, и биткойн ненадолго упал ниже 87 000.
Обнаружение цены возвращается, а вероятность продолжения роста увеличивается
Negentropic считает, что, когда цены больше не будут зависеть от хеджирующих операций, рынок часто будет возвращаться к механизму определения цен, определяемому спросом и предложением. В настоящее время, со структурной точки зрения, Рынок имеет тенденцию продолжать восходящую тенденцию, а не разворачивать тенденцию.
На макроуровне Negentropic далее отметил, что денежная масса M2 в США продолжает расширяться. Последние данные показывают, что годовой темп роста M2 достиг 4,3% в ноябре, а ее общий размер увеличился до 22,3 триллиона долларов США, что является рекордным показателем в течение 21 месяца подряд, а уровень воды значительно превышает максимум 2022 года.
Даже с поправкой на инфляцию реальный M2 по-прежнему демонстрировал годовой прирост на 1,5% и рос в течение 15 месяцев подряд. Он прямо сказал, что с долгосрочной точки зрения тенденция дальнейшего размывания покупательной способности легальной валюты не изменилась, что также является важным фоном для поддержки повествования о дефицитных активах.
Негентропик наконец пришел к выводу, что, поскольку структурное давление на деривативы снимается, а среда ликвидности остается слабой. Факторы попутного ветра на рынке постепенно накапливаются. Он также напомнил инвесторам, что во время праздников они, возможно, захотят расширить временной горизонт и пересмотреть положение рынка и долгосрочные тенденции.
